当下什么样的股票可以持有不动？

有粉丝朋友看了我写的《为什么说行情逃顶没有多大用处？》后提问：孟老师您好，冒昧请教——您在本文中提到“直到2015年那次逃顶成功后的盈利却没有一直持股不动赚得多”，但您又在2021年初曾经半仓，当时是认为涨多了需要抛出部分？这一操作貌似和本文所讲的矛盾？有点不太理解了谢谢。

下面是我的回答：

股神巴菲特经常说“最喜欢的持有期限是永远”。但是实际上他很多股票持有时间只有二、三年甚至还有半年持股时间的。他手里持有时间几十年以上不动的股票并不多。以比亚迪股票为例，他持有了十多年，他一直对比亚迪公司赞誉有加，但现在他也抛售了一半以上的仓位。

这让我们感觉他的言行似乎并不一致。我们之所以有这种感觉是因为我只是从单一角度来思考他的投资。实际上，在投资实践中他对一只股票需要考虑很多因素，很多的股票都是综合多种因素、多个角度最后进行的买卖决策。并不是只要公司是好公司就永远不动，傻傻持有。

我们在股票投资前一定不要忘记价值投资的估值原则。即只持有估值较低的或合理的股票。

有些公司虽然是好公司，但是在当时市场环境下估值过高，出现了较大的估值泡沫，这时大概率股价会回落，最终会回归合理的估值。这时即便我们是长线价值投资者，我们最好也应当进行减仓。

在2021年初的时候我认为行情大概率进入顶部，特别是以各种“茅”为代表的很多白马蓝筹股的估值过高，出现了泡沫行情。在这种情况下，我减仓一部分估值过高的股票是符合价值投资估值原则的。

我后悔自己2015年时的逃顶，是因为我当时完全不分青红皂白地全面清仓，里面有的股票估值并不高也被无脑清仓了。比如其中的贵州茅台估值并不高，就被我全面地清空了。我在这次逃顶当中是以行情差价为抛售原则，并不是以估值为最高原则。

如果以估值为原则，有的股票估值并没有出现泡沫，在2015年就应当坚定持有，比如茅台等估值并不高的股票。在2015年我的正确操作应当是减仓一部分估值过高的股票，留下一部分估值合理甚至低估的股票，而不是全面清仓逃顶。所以，我才说2015年的逃顶还不如一直持有不动。

我在文章《为什么说行情逃顶没有多大用处？》里面说“持有一篮子优秀公司股票长期不动才是实现财富自由的唯一大道。”是指当我们普通投资者看不清优秀公司的股票估值是否出现泡沫时，我们应当傻傻地持有一篮子优秀公司的股票长期不动。尽管我们可能会坐了行情的过山车，但是最后的结果也比自作聪明地在行情中高抛低吸强得多。

当然，如果我们有能力看清优秀公司的股票是否出现了估值泡沫。出现了估值泡沫的优秀公司的股票我们最好还是要减仓甚至清仓的。