体育大年看李宁：中期业绩超预期 跑鞋成为最亮点【转载】

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　　在四年一度的体育大年，运动服饰头部企业李宁交出了超出市场预期的“答卷”。8月16日，李宁披露2024年半年报，公司上半年实现营收143.45亿元，市场预期为142.3亿元；净利润19.52亿元，市场预期为16.7亿元；毛利率50.4%，市场预期48.7%。

　　在当天召开的业绩说明会上，“稳健”成为管理层口中的高频词。李宁集团联席CEO钱炜向上海证券报等媒体表示：“今年李宁不以规模增长为主要目标，稳健经营、控制风险是我们一整年经营的基调。在这样的前提下，对费用进行强有力管控来确保利润，是我们上半年经营上的主要策略。”

　　现金流、库存整体健康

　　与去年同期相比，李宁整体业绩处于相对稳健的水平。财报显示，报告期内李宁营收上升2.3%至143.45亿元，净利润同比下降8%至19.52亿元，毛利率上升1.6个百分点至50.4%。

　　李宁整体保持了经营活动现金流的健康、充裕。截至6月30日，公司经营活动产生的现金净额为27.3亿元，同比上升40.6%，现金及等同现金项目为61.5亿元，较2023年末净增加7亿元。

　　在服饰行业的核心指标库存管理上，李宁同样处于行业较为稳定的水平。报告期内，李宁全渠道库销比3.9个月，库存周转天数62天。钱炜介绍，“如何用最好的库存去做最好的生意，如何控制因外部环境变化而带来库存的风险”，是过去几年企业内部最为核心的业务。李宁在库存管理上以年为单位去制定目标，但在执行上，以季度、月、周为单位来进行管控。

　　“库存本身是动态的，现在好并不代表未来好。所以我们现在要做的，不是解决眼下的问题，而是基于对未来流水的预估、外部市场环境的变化，尽快做出准确的预判，对未来3个月和6个月之后的库存进行有效调整。对我们而言，库存管理优先级很高，我们会持续地关注，以确保整体库存保持在相对比较健康和稳定的水平。”钱炜说。

　　渠道方面，李宁在2024年上半年继续优化渠道布局，加速关闭低效店铺并强化优质店铺的改造与拓展，目前核心商业体店铺进驻率稳定在约90%。截至6月30日，李宁牌（包含李宁核心品牌及李宁YOUNG）常规店、旗舰店、中国李宁时尚店、LI-NING 1990店、工厂店、品牌集合店的销售点数量为7677家，较2023年12月31日净增加9家；经销商44家（包括中国李宁时尚店渠道），较2023年12月31日净减少2家。

　　赛事投入立足长远

　　巴黎奥运会刚刚落幕，李宁长期合作的多支队伍在赛事上取得佳绩。李宁后续将如何利用好体育盛事掀起的运动风潮？

　　“对于赛事和运动资源的投入，我们是立足长远，这些投入会带来更多消费者对体育运动的关注，以及对李宁专业运动品牌的心智、认知建设。”钱炜回应称。

　　钱炜认为，不能指望单次的体育盛事，会在短期内带动生意明显变化。今年是传统意义上的体育大年，李宁推出了相关的整体营销活动，让更多的消费者来关注体育运动、体验李宁的科技产品和终端服务，加深对李宁作为专业运动品牌的认知。这些活动、赛事能帮李宁赢得更多消费者的信任，也成为鼓励更多消费者尝试和感受李宁产品的契机。

　　在运动用品行业，运动鞋的技术和产品开发能力会验证公司的核心竞争力，是运动用品赛道品牌公司的重要壁垒。财报显示，李宁鞋类业务收入达到78.44亿元，同比增长4.4%，收入占比达到54.7%，是2018年同期的约3.6倍。其中，跑鞋成为最大亮点，李宁跑步品类流水同比增长25%，三大核心跑鞋IP超轻、赤兔、飞电上半年销售超过500万双，其中专业跑鞋赤兔7PRO表现尤为突出，上半年销售超190万双，同比大幅提升。

　　谈及前景，李宁在财报中展望道，集团将继续践行“单品牌、多品类、多渠道”的核心战略，不断强化产品力，并通过整合营运资源，务求以高效的企业组织能力，推动集团实现稳健且持续的增长。李宁还提及了出海方面的考量：李宁将积极开拓新兴市场，并制定针对海外市场的策略，力求在保持稳健步伐的同时，实现海外市场破局。

　　李宁集团执行主席兼联席行政总裁李宁总结道：“国家一系列深化市场改革政策扎实推进，将为集团提供公平且更有活力的市场环境、开辟更为广阔的成长空间。集团将恪守既定的发展战略，依托品牌的专业运动基因，持续为大众推出优质的体育用品。与此同时，集团将继续深耕中国市场，乘奥运东风，秉持‘一切皆有可能’的精神，推动中国体育产业走向国际舞台。”

　　（文章来源：上海证券报）